Tegucigalpa, Honduras – En un esfuerzo por sostener el financiamiento del gasto público, la Secretaría de Finanzas ha intensificado la emisión de bonos domésticos. La dependencia de la deuda interna como fuente de fondos continúa creciendo, consolidándose como la tercera vía de financiamiento más importante, justo por detrás de los ingresos tributarios y la deuda externa.
Un semestre marcado por la emisión masiva
Para el ejercicio fiscal de 2025, se autorizó la emisión de 27,664.1 millones de lempiras en bonos domésticos. Hasta el 14 de agosto, la entidad ya había colocado 17,095.4 millones de lempiras, lo que representa el 61.79 % del cupo aprobado . Este monto se traduce en un crecimiento notable respecto al reporte del 11 de julio, donde se habían alcanzado 10,782 millones de lempiras emitidos — lo que significa un incremento adicional de 6,313.4 millones de lempiras en apenas un mes .
Para el último semestre del año, la administración aún dispone de 10,568.7 millones de lempiras que podrían emitirse adicionalmente.
Tendencia al alza: una deuda doméstica en acelerada expansión
El gasto en bonos domésticos ha escalado de forma sostenida en los últimos años. En 2022 se emitieron 5,871.5 millones de lempiras; en 2023, 10,051.1 millones; y en 2024 la cifra se elevó a 26,768.9 millones de lempiras. En lo que va de 2025 ya se han colocado 17,095.4 millones. En conjunto, suman 59,786.9 millones de lempiras emitidos en bonos durante este periodo .
Este crecimiento ha impulsado también el saldo total de deuda interna al alcanzar los 213,325.4 millones de lempiras a junio de 2025, superando los 201,953 millones registrados en el primer semestre de 2024 .
El costo del servicio de la deuda: una carga creciente
El costo del servicio de la deuda también ha aumentado sustancialmente. En 2022, la suma destinada a amortizar este gasto fue de 34,233 millones de lempiras; en 2023 descendió a 30,972.7 millones; pero en 2024 repuntó hasta 40,549.5 millones. En el primer semestre de 2025 ya se han desembolsado 16,910.8 millones . En total, entre 2022 y mediados de 2025 se han destinado 122,666 millones de lempiras al servicio de la deuda interna .
Un panorama con efectos mixtos
La creciente dependencia de la deuda interna para cubrir el presupuesto oficial plantea señales ambivalentes. Por un lado, permite que el Gobierno satisfaga sus obligaciones de corto plazo; por otro, endurece la presión sobre el servicio de la deuda, reduciendo el margen fiscal para inversión pública.
Opiniones e interrogantes
Aunque el foco de la nota no incluye voces externas, las cifras hablan por sí solas: la evolución de la deuda interna y el rol creciente de los bonos como fuente de financiamiento requieren un análisis integral, incluyendo el impacto en la sostenibilidad fiscal y posibles alternativas para diversificar las fuentes de ingresos del Estado.
